"扫描二维码，关注行业动态"
投资要点
重大事件:5月19日晚公告,与江山兴达签订减反射镀膜代理协议,在协议有效期内(2014-2019年),每年采购量不得低于 4000万片(第一年不低于3000万片,从首次提货时计算时间)。年收入 5.5至 6.2亿元之间,接近2013年收入的30%。江山兴达在本协议签署6个月内要全面启动传统代理渠道、运营商渠道、电商渠道等销售通路。我们认为合作方在运营商渠道的深厚积累有望让订单如期执行。
反射镀膜的进展符合我们的判断,在时点和规模上超出了市场预期。我们认为公司的减反射镀膜从性能、产能和成本上均在国内具有领先优势,减反射镀膜直击消费者的“痛点”(手机屏幕阳光下发黑,且盖板玻璃容易有指纹),明显提升消费者体验。根据协议测算均价20元左右,我们估算产品净利率不低于20%;我们预计iPhone6为了弥补蓝宝石盖板透光率不足的缺陷,会使用减反射镀膜。公司虽然还不能直接供应iPhone,但有望直接受益于其他厂商的快速跟进。
联想NB金属机壳已经上量。公司与联想合作紧密,在苏州成立了NB 机壳联合实验室,我们通过产业链调研判断,合肥联宝4月份150套NB 机壳已经拿到其中90万套(金属+塑胶),其中包括旗舰机Yoga3,9月份NB 新机上市后,公司的订单规模有望再上台阶。
维持2014-16年EPS 0.36/0.51/0.70元,目标价11.8元,增持评级。 公司的定增(底价7.3元)有望于近期启动,建议积极参与l 催化剂:减反射镀膜继续获得规模订单,联想NB 金属件大量出货。
风险:联想NB 金属金和减反射镀膜出货低于预期。
 |
 |
